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電子元器件終端需求疲軟

編輯:柳州老哥俱乐部電子科技有限公司   字號:
摘要:電子元器件終端需求疲軟
11月以來,申萬電子指數仍未止跌勢,截止2012年12月14日,申萬電子指數跌幅為7.9%,大幅跑輸深成指6.4個百分點,跑輸上證綜指10個百分點。截止目前電子板塊TTM市盈率為28倍,估值較月初略有企穩,但仍處於曆史最低水平。橫向來看電子板塊在目前的A股市場中估值水平仍然位居前列,高於市場平均估值水平19.8倍。

全球半導體景氣度持續下行。10月全球半導體銷售額同比下滑2.28%,環比略增長1.72%,下滑幅度略有收窄。從其他指標來看,10月北美BB值為0.75,日本BB值為0.65,都維持低位,且北美BB值已經連續五個月回落至1以下。從訂單金額上分析,10月北美和日本半導體設備訂單同比分別大幅下滑19.8%和26.1%,下滑幅度進一步擴大,BB值和訂單增速變化顯示產業需求仍在持續下滑。

台灣電子板塊11月維持溫和回升,但景氣度較上月有所回落。

台灣電子板塊11月份整體景氣度繼續維持溫和的上升,我們跟蹤的18個台灣電子子行業中,有15個出現了同比正增長;但環比僅有5個板塊出現正增長。整體來看台灣電子板塊11月的景氣度較10月維持平穩,正增長的一個原因是去年的低基數,單月整體景氣度較10月有所回落。從增長的幅度來看,同比增長超過10%的板塊為9個,環比增速超過10%的僅2個。

台灣電子板塊11月加速分化。台灣電子板塊中11月營收同比增速最快的是FCCL板塊,同比增速達到80%; 光學鏡頭板塊營收增速達到70%,兩個板塊增速較10月均大幅提升10個百分點以上。

觸摸屏板塊同比增長26%,也呈現出明顯的上升趨勢。11月營收同比下滑的三個板塊分別為小尺寸麵板、PCB和NB代工板塊,分別下滑18%、9%和1%,進入11月以後台灣電子板塊再度呈現出明顯的分化,其中,觸摸屏、光學鏡頭板塊月度營收均創曆史新高。

投資策略。目前來看整個行業全年周期趨於平穩,雖然周期低點已經過去,但3季度行業整體經營平淡,終端需求並未出現快速提升,傳統周期類子行業前景不太樂觀。我們認為目前行業關注重點仍然應當集中在蘋果產業鏈、智能手機、平板電腦和LED照明等幾個板塊,標的上應當重點關注三季報維持高增長的企業。
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